В марте 2026 года инфляция в Казахстане замедлилась до 11% в годовом выражении, что является положительной новостью для пенсионных активов. Согласно данным Бюро национальной статистики, в начале месяца пенсионные активы под управлением Национального банка достигли 25,87 трлн тенге. Это снижение инфляции может оказать значительное влияние на доходность накоплений в Едином Накопительном Пенсионном Фонде (ЕНПФ).
Позитивное влияние на доходность
Саида Тлеуленова, финансист из Qazaq Expert Club, утверждает, что снижение инфляции способствует повышению доходности пенсионных активов. Возникает эффект переоценки, который вкладчики могут ощутить уже в этом месяце.
- Снижение давления на процентные ставки открывает новые горизонты для более мягкой денежно-кредитной политики.
- Рост цен на облигации — важный компонент портфеля ЕНПФ — увеличивает стоимость уже приобретённых активов.
Ранее сообщалось, что в 2025 году отрицательная переоценка финансовых инструментов составила 500,7 млрд тенге по тенговым активам и 166,1 млрд тенге по валютным. С снижением инфляции вероятен обратный эффект — рост стоимости активов на сопоставимые суммы.
Изменения в реальной доходности
С более низким уровнем инфляции вкладчики могут рассчитывать на реальную прибыль. При 12% издержек даже доходность 10-12% практически не приносила выгоды, однако при меньшем росте цен ситуация меняется в их пользу.
Важно отметить, что укрепление тенге или его снижение волатильности может временно повлиять на доходность валютной части портфеля, которая составляет около 30-35%.
Поддержка со стороны мировых рынков
Эксперты обращают внимание на то, что замедление инфляции способствует не только уменьшению обесценивания накоплений, но и росту рыночной стоимости активов благодаря их переоценке. Дополнительный импульс придаёт рост мировых цен на золото, что увеличивает валютные поступления и помогает стабилизировать тенге.
